我国工程胶粘剂的行业格局：细分龙头VS国际巨头，国产会替代进口？

工程胶粘剂简介

胶粘剂又称粘合剂，是指通过物理或化学作用，能使被粘合物结合在一起的材料。随着国民经济与科学技术的发展，胶粘剂已成为高新技术发展中一种不可缺少的新型材料，在国民经济的各个部门及日常生活的相关领域得到了极其广泛的应用，已从主要用于木材加工、服装、轻工、建筑和包装等行业扩展到了新能源、机械制造、航天航空、电子电器、交通运输、环保节能、医疗卫生等众多领域，已成为国民经济和人民生活中不可缺少的重要新材料。

工程胶粘剂是胶粘剂的高端产品，指用于受力结构件胶接的，能长期承受使用应力、环境作用的胶粘剂，和其他胶粘剂相比，具有强度高、耐疲劳、耐老化等优点，主要为反应型胶粘剂。结构胶粘剂的化学类型主要有：环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、高性能聚氨酯胶、高性能有机硅胶。作为替代传统连接技术的新材料，结构胶粘剂无论是在传统产业还是新兴产业中都得到了广泛应用。

根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2016年以来，我国胶粘剂产量保持6%以上的较快增长。工程胶粘剂是胶粘剂中的高附加值产品，技术含量、制造及使用条件均高于普通胶。随着我国房地产、汽车、光伏、电子电器等行业发展，我国工程胶粘剂市场规模将快速增长。

下游行业对工程胶粘剂的发展具有较大的牵引和驱动作用，它们的需求变化直接决定了行业未来的发展状况。随着技术的进步，工程胶粘剂在汽车制造和维修、电子电器、工程机械制造、建筑等方面的应用日益成熟，而在一些新兴领域如可再生能源、环保节能、航天航空、军工等领域的应用也日趋广泛，其市场空间正在逐步扩大、市场需求不断增加。由于下游行业对工程胶粘剂产品的性能要求越来要高，促进了工程胶粘剂产品的技术进步和产品结构调整。同时，未来下游行业进行技术升级和工艺更新还会对结构胶粘剂产生新的需求，下游行业无论从应用范围还是市场需求上均呈快速增长态势，为结构胶粘剂市场保持高速增长提供了支持。

进入门槛高，产品认证严格

胶粘剂产品品种较多，就普通胶粘剂而言，生产设备和加工工艺比较简单，进入壁垒较低；但对于技术、质量及性能要求高的胶粘剂，尤其是结构胶粘剂而言，主要存在产品资质认证壁垒。国家对于结构胶粘剂行业本身并未设立资质壁垒，但某些对产品质量要求较高的下游制造行业，出于产品质量及安全性等考虑，用户会要求工程胶粘剂进行国际国内权威机构的第三方认证，如应用于光伏行业的胶粘剂需通过美国UL认证，应用于风电行业的胶粘剂需通过德国GL认证等。

作为重要功能性材料，工程胶粘剂的质量对用户最终产品的性能及品质影响重大，因此用户选择供应商比较谨慎，除了要求工程胶粘剂供应商提供其相关产品的测试报告、认证证书外，还要求供应商提供产品成功应用的案例，以证明其产品的稳定性、可靠性以及后续服务能力等。产品初步取得客户信任后，需要通过用户测试或第三方测试、现场考核评估、试用等一系列漫长的程序，才能批量供货。整个流程经过研发、试生产、试用、认证通过、小批量供货、批量供货等多个环节，通常至少需要1-2年，部分大客户的认证周期甚至长达5-6年。

另一方面，下游客户为保持其产品性能和质量的稳定性，在选定工程胶粘剂供应商并经长期合作认可后，通常不会轻易更换，胶粘剂产品的客户粘性很强，在电子、汽车等需要长期使用胶粘剂的下游行业尤为明显。

工程胶粘剂行业还存在较大的资金壁垒，企业的研发及生产需要较大规模的固定资产投入，特别是研发、试验及检测设备的投入，而试验和检测不会产生直接的经济效益。此外，产品还需要经历较长的市场验证期，这就要求企业有足够的流动资金来支持项目的运转。同时，下游企业特别是高端客户凭借其良好的市场形象和较强的市场控制能力，往往要求供应商提供较长的货款信用期，导致生产经营周转需要占用大量的流动资金。另外，后续的技术更新和产品升级同样需要持续的较大规模的研发投入。

进口替代加速，细分龙头雏现

我国胶粘剂行业中的国内企业行业集中度较低，中小型企业数量多、分散广：我国胶粘剂生产企业达3,500多家，大多数为中小型企业，其中有1,800多家为作坊式企业，年销售收入达5,000万元以上的企业不足百家，这些企业以技术水平要求较低的低端产品为主业，产品利润率较低，处在行业金字塔的底部。

在结构胶粘剂领域，行业集中度相对高，少数具有自主知识产权的国内企业如回天新材、康达新材、硅宝科技及高盟新材等，在总体研发能力和生产能力上还不能完全与国际竞争对手抗衡，但在部分细分领域和产品上已经取得长足的进步，逐步替代部分进口产品，在高端产品市场与国际巨头展开竞争，利润率也相对较高，处在行业金字塔的中上部；而国际化工巨头（汉高、3M等）凭借其强大的研发能力和品牌优势，通过在国内建立合资企业、生产基地或研发中心降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显的竞争优势，处在金字塔的顶部。

因此目前国内工程胶粘剂形成了跨国公司产品结构全面、技术领先，内资企业专注细分领域、增长较快，紧跟国外竞争对手的竞争格局，整体行业分散度较高。

近年来随着国内龙头企业持续不断的加大研发投入、借助资本市场融资发展，本土企业在一些细分领域已经具备与外资公司竞争的实力，其生产质量、研发实力可以和外资企业相媲美。例如，在风电设备用胶领域，康达新材已从公司上市时的27%的市场占有率提高到如今的70%，超越美国迈图特种化工、陶氏化工等国际竞争对手，完全实现了进口产品替代；在汽车维修用胶领域，回天新材已经占据30%以上的市场空间，成为行业绝对龙头，并正探索尝试进军汽车整车用胶领域，未来进口替代空间巨大；在一些新兴领域，如水处理用胶、微电子胶等，国内外企业推出新产品的时间差距近年来也在不断缩小。

因此，从全球格局来看，国际巨头仍然领先，本土企业精耕细分市场，国内企业凭借本地化服务和价格优势进行进口替代是未来趋势，目前已经具备较强研发实力和产能规模的国内上市企业在进口替代过程中将最为受益，在各自细分领域内实现进口替代，打开成长天花板。