国产胶粘剂有望实现弯道超车

日前，世界500强企业法国圣戈班完成对安徽汇杰新材料科技有限公司的股权收购。11月25日，圣戈班汇杰(安徽)新材料有限公司揭牌仪式于安徽省黄山市顺利举行。新公司拥有先进的有机硅胶粘剂全自动生产线，主要从事胶粘剂和密封剂产品的研发、生产和销售业务，致力打造圣戈班全球胶粘剂制造基地。

随着现代工业和科技的不断发展，胶粘剂产业的发展也随之水涨船高。我国胶粘剂行业起步晚且行业集中度较低，据不完全统计，我国胶粘剂企业多达3500多家，大多数为中小型企业。目前，回天新材、高盟新材、硅宝科技为代表的上市公司近年来保持较快的发展势头，正通过有利的市场环境不断缩短与国际巨头间的差距。

新兴用胶市场成为风口

在传统胶粘剂市场，建筑和包装两大领域用胶需求量大，占胶粘剂总消费量的47.9%。新常态背景下，新能源、汽车、5G 通信、电子电器等新兴用胶市场成井喷态势，是国内胶粘剂企业发展的蓝海市场。以新能源汽车产业为例，胶粘剂是汽车生产中不可或缺的原材料。 新能源汽车包括动力电池，都需要大量用到胶粘材料，比如车体用胶、动力系统用胶、维修用胶。良好的粘接技术的使用可以提高驾乘的舒适性，降低噪音、能耗，以及提高产品质量。

目前，国内企业回天新材已经在新能源光伏、电源、客车等领域占据了较大市场份额，康达新材在风电叶片用胶占据了60%份额，这些传统红海领域胶粘剂企业的竞争格局已相对稳定。

环保型、高性能胶粘剂备受青睐

我国对 VOC 排放、有毒有害物质排放的监管不断加强，政策助力将加快传统的胶粘剂企业转型升级，因此胶粘剂的需求在节能环保领域增长速度也比较快。如建筑领域用胶逐步向绿色环保转变，无溶剂密封胶、结构胶、水性胶粘剂、热熔胶等高性能产品广泛受到市场重视。

近年来，为了降低生产成本扩大市场份额，主导中高端胶粘剂领域的跨国公司，逐渐将全球胶粘剂市场的生产和消费重心向亚洲转移。我国作为亚太地区胶粘剂的最大市场，占比超过30%，随着绿色政策的深入，预计未来市场环保胶需求将大增。

胶粘剂龙头前三季度产销两旺

高端用胶一直是我国被“卡脖子”的重要领域。去年以来，国产胶在通信、消费电子和汽车制造等高端用胶领域实现逐个攻破。今年3月中旬，硅宝科技完成增发融资，募资8.4亿元用于“10万吨/年高端密封胶智能制造”及“国家企业技术中心扩建”等项目。据了解，公司今年前三季度营收、净利双双实现较高的增幅，公司高端建筑用胶等销量均大幅增长。

回天新材也表示，公司光伏新能源、锂电池、新能源汽车等主赛道已打开高端市场新空间，今年前三季度营收超去年全年，盈利已基本与去年全年利润持平。在光伏业务板块，光伏硅胶销售收入同比增长80.52%，太阳能电池背膜销售收入同比增长25.05%。

国信证券分析师商艾华认为，在国内胶粘剂行业高端国产替代加速和行业龙头集中的趋势下，胶粘剂行业业绩有望长期稳定增加。综上种种迹象表明，当前是高端领域用胶实现进口替代，国内胶粘剂企业有望实现弯道超车的绝好机会。